“东方航空与上海航空合并重组，恐怕是当前为了度过难关走得通的一条路！”多数分析师在接受《红周刊》采访时这样表示。截至2008年12月31日，东航航油套期保值公允价值损失约为62亿元！预计东航2008全年还将出现大幅亏损，东航、上航合并再次引起关注。

　　更有消息人士透露，上航实际控制人上海市国资委已经确定了“东航上航合并”，只不过出于合并后人事安排的考虑，现在消息尚未宣布。当《红周刊》记者就此致电上海市国资委核实时，国资委新闻办、党群工作处都避而不答。这不禁让人猜测：难道传言并非空穴来风？

　　ST命运难逃

　　“东航2008年净资产为负，已触及证监会‘净资产为负，被ST’的规定。而上海航空2007、2008年度业绩也连续两年亏损，按照证监会规定，上航戴上ST帽子不出意外已成定局！”上海某券商分析师告诉《红周刊》记者。

　　随着航空业景气度下降，东方航空及其竞争对手上海航空的日子最近异常难熬。“如果政府再不出手的话，两家航空公司正常的经营恐难维持！”上述分析师告诉《红周刊》。对于近日盛传上海市国资委将为上海航空注资一事，海通证券分析师马婴认为，“注资与上航2008年业绩没有关系，无法改变上航ST命运。”

　　为避免戴ST帽子，上航是否会处置资产卖掉飞机？“航空公司可能会淘汰老旧飞机和退租到期飞机。现在全球的航空业不景气，虽然波音和空客飞机的目录价格没有调整，但二手飞机价格在下跌，飞机租赁价格也在下跌，即使航空公司处理飞机，也不一定能够获得收益。”国金证券研究员曾旭告诉《红周刊》。他认为，虽然东航节约成本的256项“止血”举措于2009年始推行，也很难避免被ST的命运。

　　“联姻”打造上海航空枢纽港

　　马婴认为，“合并有利于提高航空业集中度，并增强上海本地航空的竞争力，符合上海市政府的‘打造上海航空枢纽港’的目标。”

　　早在2008年8月18日，上海市国资委曾召开会议，国资委主任杨国雄明确表示“要加快国资向战略产业、支柱产业集聚。吸引中央企业、全国地方企业及外资企业、民营企业参与本市国资调整和国有企业重组，引导优势企业以市场化方式实施兼并重组，促进国资做大做强。”在此精神指导下，让东航与上航联姻也并非不可能。

　　东航、上航都把上海作为基地航空港，东航在上海市场占有率约为38％，上航约为18％，如果两家合并，则对上海市场占有率达到50％。而中国国航在北京市场占有率接近50％，南方航空在广州占有率也超过50％，因此东航与上航的合并对于打造上海航空枢纽地位是再合适不过。东航与上航合并也有助于东航应对国航挑战。国航窥视东航由来已久，因为它可以借并购来提高运营能力，实现规模效应，而东航与上航合并，将使东航庞大机队与上航优良资产整合，增强整体实力与国航对抗。